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香港上市律所

香港上市法务考核要点剖析

  企业到香港上市,既可以吸引国际资源参股,扩展投资者范畴,又可推进这些国企遵照国际规范进步企业办理程度,使其契合更高条理的羁系规范和市场标准,以应对中国参加世贸构造前面临的环球竞争。香港共同的天文地位和政治经济执法位置,决议了其必定成为衔接中国企业与国际资源市场的最好桥梁。边疆与香港签订的《边疆与香港关于树立更严密经贸干系的布置》,此中一个目的便是鼓舞和支持中国企业赴港上市,以促进单方的经济合作,并把香港打形成见异思迁的国际金融中央。

  毋容讳言,香港和边疆在上市公司的管治及表露责任的规制羁系方面存在着一些严重差别。这种差别引发的合规应战,已惹起资源市场,特殊是香港和边疆政府的高度存眷。依据《境外上市指引》以及香港主板上市条件相干内容,重点存眷包罗但不限于以下各项:

一、国有股权办理

  本次刊行并上市能否实行了国有股减(转)持任务,能否获得了国有资产办理部分关于国有股权设置以及国有股减(转)持的相干批复文件及天下社保基金会关于国有股减持转持有关事件的复函;如无法实时提供天下社保基金会的复函,请增补提供专项答应,在境外刊行上市条件供。

  留意事变:

  国有股权设置的批复文件不行短少;如与国有股减(转)持的批复文件不为统一文件,须独自提供;

  融企业国有股转持拜见《财务部、国资委、证监会、社保基金会关于进一步明白金融企业国有股转持有关题目的告诉》(财金[2013)78号);

  上市公司国有股东的认定以证券账户标注“SS”(State-owned Shareholder)为准,详细认定规范见《国务院国有资产监视办理委员会关于实施<上市公司国有股东标识办理暂行规则>有关题目的函》(国资厅产权[2008)80号);

  经过二级市场购置股票而持股的国有股东无需实行国有股减持任务;

  社保基金会复函的提交工夫已放宽至境外刊行上市前,但刊行须人增补提供专项答应。

二、外资准入政策

  刊行人及各上司公司业务范畴能否触及国度制止或限定外商投资的范畴,境外刊行上市前后能否继续契合有关外资准入政策。

  留意事变:

  除《外商投资财产指点目次》(2015年修订)外,局部行业的行业监视部分设有其他外资准入限定;

  如触及限定外商投资的范畴,须核对本次刊行上市前后继续契合有关外资准入限定;

  外资股东(境外注册公司或外籍天然人)经过境内公司直接持有刊行人股份的,盘算外资比例时仍按外资处置;

  证券公司外资比例已放宽至49%,包罗单H公司和A+H公司。

三、微观调控政策

  刊行人业务范畴能否契合以下情况之一:

  主业务务 为房地财产务

  房地财产务(并表内)占业务支出比严重于或即是50%

  房地财产务的支出和利润均在一切业务中最高,且均占到公司总支出和总利润的30%以上(包括本数)

  在契合上述情况之一的状况下,能否存在违背《国务院办公厅关于持续做好房地产市场调控任务的告诉》(国办发[2013]17号)与《国务院关于刚强停止局部都会房价过快下跌的告诉》(国发[2010]10号)的情况。

  留意事变:

  鉴于疆土部取消上市前核对,证监会已取消征求疆土部意见关键,关于能否存在地皮闲置等题目的认定,以疆土资源部分发布的行政处分信息为准;

  住建部尚未取消上市前核对,证监会仍征求住建部意见;

  刊行人及中介机构核对重点:(a)国办发[2013]17号文,“对存在闲置地皮和炒地、捂盘惜售、哄抬房价等守法违规举动的房地产开辟企业……证券羁系部分停息同意其上市、再融资或严重资产重组”;(b)国发[2010]10号文,“对存在地皮闲置及炒地举动的房地产开辟企业……证监部分停息同意其上市、再融资和严重资产重组。”

四、财产政策

  刊行人及各上司公司能否属于产能过剩行业;如属于,能否契合市场准入条件,能否存在违规和未获得正当手续、不契合重点财产调解和复兴计划及相干财产政策要求、未经同意或违规审批的项目等违背国发[2013]41号、国发[2009]38号、国办发[2013]67号、银发[2009]386号等国务院有关文件及有关部分规章的情况。

  留意事变:鉴于我国财产政策细分水平高且不时变革,关于能够触及产能过剩及严峻产能过剩行业的企业,证监会将征求发改部分意见,以发改部分意见为准。

五、本次境外刊行召募资金能否投向《国务院关于促进浪费集约用地的告诉》(国发[2008]3号)规则的守法用地项目

  留意事变:

  该题目并非关于房地产调控政策,而是针对合法闲置地皮等地皮守法举动;

  核对重点是本次境外刊行的募投项目能否包罗国发[2008]3号规则的“守法用地项目”

六、刊行人及各上司公司近一年能否存在违背《国务院关于进一步增强企业平安消费任务的告诉》(国发[2010]23号)的情况;能否被归入消费运营单元平安消费不良记载“黑名单”办理

  核对重点为:

  “关于发作严重、特殊严重消费平安责办事故或一年内发作2次以上较大消费平安责办事故并负次要责任的企业,以及存在严重隐患整改不力的企业……一年内严厉限定新增的项目批准、用地审批、证券融资等”;

  变乱的分类规范拜见《消费平安变乱陈诉和观察处置条例》(国务院令第493号);

  严重隐患界说拜见《平安消费变乱隐患排查管理暂行规则》(国度平安消费监视办理总局令第16号);

  别的,特别行业(如煤矿)对严重变乱隐患的界定有特殊规则(《关于防备煤矿消费平安变乱的特殊规则》、《煤矿严重平安消费隐患认定方法(试行)》);

  《消费运营单元平安消费不良记载“黑名单”办理暂行规则》(安委办[2015)14号)。

七、刊行人及各上司公司近两年能否存在涉嫌违背《证券法》、《证券投资基金法》、《期货买卖办理条例》、《国务院关于株式会社境外召募股份及上市的特殊规则》(国务院令第160号)及《国务院关于进一步增强在境外刊行股票和上市办理的告诉》(国发[1997]21号)等证券、期货执法法例举动的情况

  留意事变:

  该题目的核对目标在于判别刊行人能否存在因证券期货守法违规举动被证监会备案观察、需求主理单元移交稽察部分的情况;

  《行政处分法》第29条规则,守法举动在二年内未被发明的,不再赐与行政处分,因而,刊行人及中介机构须核对近两年证券期货守法违规举动;

  违背21号文的核对范畴不只包罗刊行人及境内各上司公司,还包罗境外上司公司。

八、刊行人及各上司公司能否存在因涉嫌守法违规被行政构造观察,或许被法律就按备案侦查,尚未了案的情况;能否存在被中国证监会依法接纳限定业务运动、责令开业整理、订定其他机构托管、接收等羁系步伐,尚未排除的情况

  留意事变:

  上述情况属于依据《中国证券监视办理委员会行政答应施行顺序规则》须中断检察的情况;

  关于刊行人及各上司公司正在被证监会接纳的羁系步伐能否属于“限定业务运动、责令开业整理、指定其他机构托管、接收等羁系步伐”,我部在难以判别时将征求机构部意见

九、刊行人提倡人认购的股份能否缴足,提倡人用作出资的财富权转移手续能否已操持终了

  留意事变:

  《公法律》第80条规则,在提倡人认购的股份缴足前,不得向别人召募股份。由于刊行人上司公司并不召募股份,因而,只需核对刊行人自身,无需核对刊行人各上司公司。

十、刊行人能否在公司章程中载明白《到境外上市公司章程必备条款》(政委发[1994)21号)所要求的内容

  留意事变:

  依据国务院证券委员会、国度经济体制变革委员会《关于实行<到境外上市公司章程必备条款>的告诉》:

  到境外上市的株式会社该当在其公司章程中载明《必备条款》内容;

  到境外上市公司可以依据详细状况,在其公司章程中规则《必备条款》要求载明以外的、合适本公司实践需求的其他内容,也可以在不改动《必备条款》规则含义的条件下,对《必备条款》作笔墨和条文次序的变化。

十一、刊行人及各上司公司能否树立健全了齐备、标准的失密和档案规章制度并落实到位,能否契合《关于增强在境外刊行证券与上市相干失密和档案办理任务的规则》(中国证券监视办理委员会、国度失密局、国度档案局通告[2009]29号)

十二、本次刊行并上市能否实行了齐备的外部决议计划顺序,能否获得了须要的外部同意和受权;能否获得了行业羁系部分出具的羁系意见书(如实用)等须要的内部同意顺序

  留意事变:

  如实用,行业羁系意见书属于受理时必备请求文件之一,包罗首发和增发;

  公法律第133条规则,公司刊行新股,股东大会该当对下列事变作出决定:新股品种及数额……

  因而,状师应确保股东大会决定的无效性。

十三、本次刊行募投项目能否获得了须要的审批、批准或存案文件(如实用),能否契合牢固资产投资办理有关规则

  留意事变:

  募投项目标审批、批准或存案文件属于受理必备请求文件,发起在报告资料中列表阐明本次刊行全部募投项目、已获得的审批、批准或存案文件以及能否完备;如不明晰列表阐明,能够招致受理耽误;

  触及牢固资产投资的募投项目,须契合牢固资产投资办理有关规则。

  综观国际国际态势,中国开展仍处于大有作为的紧张战略机会期。虽然大型国企已大多完成H股上市,但民营企业和小型国企仍源源不时地涌现。2012年12月20日,中国证券监视办理委员会公布《关于株式会社境外刊行股票和上市报告文件及考核顺序的羁系指引》,该指引取消了《中国证券监视办理委员会关于企业请求境外上市有关题目的告诉》中规则的“4、5、6”目标,即“净资产不少于4亿元人民币、筹资额不少于5000万美元,过来一年税后利润不少于6000万元人民币”的要求。随着该指引的施行,估计将有越来越多的边疆企业将选择H股上市。由于两地执法体系差别,羁系手腕存在差别,证券市场的成熟度也有区别,因而,现在边疆和香港在公司上市条件的设置和考核、规管公司上市后的企业管治及表露责任等方面均存在多少差别。本文对境内企业家想要理解的香港上市有关题目的考核要点剖析,对境内企业家的香港上市之路更具实务指点意义和操纵能够性。

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